【申万宏源策略】全球行业和龙头公司估值对比（20250228）

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主要结论 联系人：林丽梅、刘雅婧、董易、郝丹阳、冯彧 2025年春节后港股在全球市场中表现不俗，A股春季躁动中科技成长风格占优，过去几年的海外资产溢价开始松动。为了展望后续港股和A股的空间与节奏，探讨当前全球权益资产估值对比很有必要。我们得到几点结论： （1）经过近期A股港股强势上涨，当前A股核心宽基指数以及港股估值依然低于美国，但和欧洲及东南亚市场估值水平相当； （2）当前港股市场绝对估值仍处于全球较低水平，相比A股更具性价比； （3）行业结构上A股大多数行业的整体估值低于美股，但微观视角下近一半行业龙头股估值已修复至世界主要其他市场平均水位。继续看好后续港股回调后的中期投资机会，以及A股产业趋势和低估反转行业轮动的机会。 当前A股核心宽基指数以及港股估值相比美国仍然低估，但和欧洲及 ………………………………