去增信化与续发机制：央企证券化产品发展新趋势

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 ◇ 作者：中信建投证券资产管理部　王旭光  ◇ 本文原载《债券》2025年1月刊 摘   要 中央企业作为资产证券化的重要参与主体，受监管约束和制度创新的影响，其证券化产品一级市场发行近年来呈现出供给减少、去增信化、期限缩短的趋势。在“资产荒”的背景下，上述供给特征的变化给投资者带来了一定的挑战。本文对该类证券化产品的发行趋势进行探究和展望，并根据工作经验给出相应的投资建议。 关键词 增信　续发机制　资产证券化 中央企业（以下简称“央企”），特别是以建筑施工为主要经营方向的央企，凭借其规模可观的应收账款、应付账款，以及持续的融资或出表需求，一直以来都是我国资产证券化市场供给的主要主体之一。这些企业自身的信用资质广受认可，资产证券化产品结构清晰、供给稳定，受到各类型投资者青睐。 ………………………………