别拿中船当周期股

文章预览

作者｜Eastland 头图｜视觉中国 2024年7月9日，中国船舶（ SH：600150 ）发出《业绩预增公告》称：2024年半年度实现归母净利润在13.5亿~15亿之间，同比增加144%~171%；扣非净利润11.2亿-12.7亿之间（ 2023年上半年亏损11.7亿元 ）。 假如2024年中国船舶净利润达到30亿，当前股价对应市盈率已经超过60倍。 二级市场看多船企的理由，无非是海运价格高企，带动新船订单增长。但根据往绩和逻辑推演，中国船舶已经高估。 连续亏损12年 2012年，中国船舶营收297亿，2023年达748亿，年均增长8.8%，不算高。而且，驱动营收增长的关键因素是重大资产重组。 2011年，中国船舶扣非净利润20.8亿。自此，连续12年扣非净利润为负，其中有四个财年巨亏。最近一次是2022年，扣除非经常性损益亏损27.5亿。 2016年、2017年，中国船舶归母净亏损分别为26亿、23亿。2018年4月，中国船舶 ………………………………