【天风能源】中国神华2024Q3点评：吨煤成本下滑及电力环比好转，归母净利润环比增长

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核心观点 归母净利润环比增长 2024Q3 营业收入 858.21 亿元，同比 +3.4% ，归母净利润 165.7 亿元，同比 +10.5% ，环比 +21.66% ，扣非归母净利润 165.53 亿元，同比 +11.5% 。同期，税金及附加费用环比 +1.47% ，销售费用环比 +9.17% ，管理费用环比 -2.96% 。 煤炭板块产销量稳定，吨煤成本同环比下滑，吨煤毛利环比扩张 煤炭板块 2024 前三季度营业收入 2013.19 亿元，同比 +0.6% ，营业成本 1423.91 亿元，同比 +2.3% ，主要是因为外购煤销售量的增长。期间，公司商品煤产量 2.444 亿吨，同比 +1% ，煤炭销售量 3.453 亿吨，同比 +3.8% 。 同期，自产煤单吨成本 186.3 元 / 吨，同比 -2.5% ，其中只有人工成本同比 +0.8% ，其余成本项目都呈现负增长，比如原材料、燃料及动力费用因部分露天矿剥离量减少导致原材料等成本下降，修理费因检修计划影响同样有所下滑。 若将自产煤和 ………………………………