【平安固收】信用债观察：大量国企退名单，债务置换终落地

主要观点总结

该文章主要围绕无锡市惠山区国企退名单、信用债市场以及投资策略进行阐述。文章指出无锡地区退名单速度可能超过其他地区，人大会议宣布了债务置换计划，信用债利率多下行，信用利差涨跌互现。同时，文章也给出了策略展望和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 无锡市惠山区国企退名单

无锡地区宣布辖内22家国企退名单，退名单的速度或会超过其他地区。其中，无锡惠山上半年已经上报22户企业退出35号文名单，表明无隐债也无经营性金融债务的企业退名单比较简单。

关键观点2: 人大会议宣布债务置换计划

人大会议宣布了10万亿债务置换计划，规模符合预期，但置换债发行节奏比预期快。化债期限拉长到2029年之后也是对化债的支持，能降低地方政府每年的化债压力。

关键观点3: 信用债市场回顾与策略展望

信用债利率多下行，信用利差涨跌互现。主要行业利差也有涨跌，具体行业压缩和走阔的情况有所差异。央行在10月净买入国债并开展买断式逆回购操作，带动利率债和信用债收益率基本下行。央行已经释放了压降同业存款利率的诉求，有利于压降同业存单和短期信用债利率。

关键观点4: 风险提示

文章给出了三个主要的风险提示，包括政策转向超预期、流动性风险以及信用风险超预期。