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【信用债2018年投资策略】木落归本,平淡是真

债券之星  · 公众号  · 财经  · 2017-11-24 16:37

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投资聚焦: 今夜回首萧瑟处,明无风雨也无晴 鸡年债市“鸡飞狗跳”,在监管趋严、货币政策稳健中性、经济逐步企稳的三重利空中,利率债波动上行。 强监管周期的逻辑逐步体现,委外赎回与市场下跌在正反馈回路上交替脉冲;去杠杆下,货币政策稳健中性,紧货币下稳杠杆;去产能叠加需求释放,工业企业利润尤其是上游、国有企业利润持续回升,地产周期后半场与基建发力托底需求放量,经济数据持续转暖;利率债在波动中持续上行近70BP并一度突破3.89关口。 信用风险整体趋缓,非典型个案冲击增多,成为未来信用风险结构性特征。 风险频发的上游周期行业利润大幅回暖,一扫去年阴霾,评级跟踪期上调增多,资质大幅改善;非典型信用冲击逐步增多 ………………………………

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