疫苗巨头，上半年亏钱！

主要观点总结

智飞生物2025年上半年亏损5.97亿元，由盈转亏。这是该公司上市以来的首次半年度亏损，连续四个季度单季亏损。主要原因是民众接种意愿下降、市场需求变化等因素导致营业收入大幅下降。同时，公司面临流动性困局，短期借款高，货币资金和应收账款下降，存货依旧高企。为化解困局，公司计划发行债券募资60亿元用于科技创新投资、置换债务和补充流动资金。

关键观点总结

关键观点1: 智飞生物2025年上半年亏损严重

智飞生物在2025年上半年亏损了5.97亿元，这是其上市以来的首次半年度亏损，并且连续四个季度出现单季亏损。

关键观点2: 营业收入大幅下降

由于民众接种意愿下降和市场需求变化等多重因素影响，智飞生物2025年上半年的营业收入大幅下降，较上年同期下降73.06%。

关键观点3: 核心产品销量暴跌

智飞生物的九价HPV疫苗和四价HPV疫苗的销量均出现大幅下跌，其中九价HPV疫苗批签发量同比大降76.8%。

关键观点4: 流动性困局依旧存在

尽管智飞生物的短期借款、应收账款和存货略有下降，但其货币资金也略有下降，高悬的“流动性困局”依旧未解。为缓解流动性压力，公司计划发行债券募资60亿元。

关键观点5: 股价大幅下跌

自2021年5月以来，智飞生物的股价持续下跌，跌幅达83.89%。截至8月18日收盘，智飞生物最新市值为564亿元。

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