美光财报火线速读：HBM 信心不足浇灭 8% 盘后涨势

主要观点总结

文章主要介绍了公司的财报数据和业务表现，包括收入和毛利率的提升，管理层交流情况，市场关注的HBM产品表现，以及下季度的指引和市场预期。文章还涉及到了公司研发和销售管理费用的平稳表现，以及未来HBM业务增长预期和DDR等传统领域的阶段性变化。

关键观点总结

关键观点1: 公司财报数据及表现

公司本季度收入和毛利率环比都有提升，得益于DRAM和NAND产品的增长。盘后一度上涨8%但随后回落，反映市场对管理层交流中的增量信心不足。

关键观点2: 市场关注的HBM产品

市场对公司HBM产品抱有关注，尤其是预期公司本季度HBM业务收入约为15亿美元左右。HBM3E 12-high已打入英伟达GB300，预计下半年随着量产爬坡，HBM业务将实现更大增长。

关键观点3: 公司的费用及利润预期

公司的研发费用和销售管理费用保持相对平稳，在收入和毛利率的带动下，公司利润端也将逐步回暖。

关键观点4: 下季度指引及市场反应

公司下季度收入环比继续增长15%，毛利率提升3.3pct，主要来源于HBM及DRAM业务的带动。但管理层未给出更多信心，市场关注点及股价弹性主要来自于HBM及AI需求带来的增量变化。

关键观点5: DDR等传统领域的阶段性变化

下季度指引的超预期部分主要来自于DDR等传统领域，如DDR4的价格提升。然而，仅仅是传统部分的阶段性变化，可能难以给市场带来更多的信心。

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