金融数据减速的含义

平安首经团队：钟正生  投资咨询资格编号：S1060520090001张   璐  投资咨询资格编号：S1060522100001核心观点事项：2024年4月12日，央行公布2024年3月金融数据统计报告。一、 社融高基数的影响延续。3月社融规模同比继续少增5142亿元，社融存量同比增速进一步降低0.3个百分点至8.7%。随着二季度基数下降，社融增速或将有所回升。结构上，表内贷款（少增6561亿）和政府债券融资（少增1373亿）的拖累最大。二季度随着地方债发行提速、以及特别国债发行可能启动，政府债券融资或将从拖累转为社融的拉动因素。而表外票据融资（多增1760亿）和企业债券融资（多增1251亿）对社融提供支持。3月随着各地房地产融资协调机制落地，房企融资环境出现改善迹象，带动房企债券发行量有所好转。二、 中长期贷款增长放缓。3月新增人民币贷款同比少增8000亿元 ………………………………