【兴证固收】条件有所放宽，有助风险偏好抬升 ——《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》点评

投资要点7月20日晚上，央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》（下称《通知》），这是紧接着银保监会发布的《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》后的另一配套文件。我们点评如下：核心原则仍然遵循资管新规的“破刚兑、去通道化和去资金池化”的要求，但在细则上有所放松：o  允许公募资管产品投资非标。公募资产管理产品除主要投资标准化债权类资产和上市交易的股票，还可以适当投资非标准化债权类资产。通知确定了公募产品可以投非标，适当放宽对非标的管理，减少短期内理财的转型难度，但要求应当符合资管新规中的非标监管要求，有助于有序推进去杠杆。o  可以发行老产品投资新资产。过渡期 ………………………………