天风·建筑建材 | 聚焦央国企高质量发展，布局新质生产力景气赛道

主要观点总结

本文主要对基建展望进行了分析，包括财政有望加码支持下半年基建、基建主线分为三部分等内容。其中还包含对建筑央企市场份额提升、新质生产力方向及海外高景气区域的关注，以及风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 财政有望加码支持下半年基建

预计财政支持力度将进一步加大，资金供给角度预计广义基建投资实际到位资金将同比增长。财政加码有望支撑下半年基建景气延续。

关键观点2: 基建主线分为三个方向

第一条主线是供需格局优化，央国企蓝筹高质量发展；第二条主线是围绕新质生产力方向，布局细分高景气赛道；第三条主线是聚焦海外高景气区域，重点关注高质量出海国际工程板块。

关键观点3: 关注建筑央企市场份额提升

龙头市占率提升趋势显著，建筑央国企ROE提升思路清晰。当前回调至较低估值的央国企值得重点关注。

关键观点4: 围绕新质生产力方向布局细分赛道

重点关注低空经济、洁净室、设备更新和智能机器人等四个细分高景气方向。

关键观点5: 聚焦海外高景气区域

全球基建行业呈现增长趋势，新兴市场年同比增长率高于发达市场。建筑企业出海是适应国际经济形势的重要战略，同时有助于提升国际竞争力和加强国际合作。

文章预览

基建展望：财政有望加码，支撑下半年基建景气延续；主线一：供需格局优化，央国企蓝筹高质量发展；主线二：围绕新质生产力方向，布局细分高景气赛道；主线三：聚焦海外高景气区域，重点关注高质量出海国际工程板块。 基建展望：财政有望加码，支撑下半年基建景气延续 我们预计24年广义/狭义基建增速分别为7.88%/5.27%，结构性和区域性特征明显，真实需求主导的水利投资、铁路和航空等重大交通领域建设、城市综合管廊的确定性相对较高，经济发达区域基建仍保持高增长， 重视四川、浙江、安徽、江苏等区域性机会。 5月首批特别国债已开启审批，“常态化”发行预计年内有望对基建投资形成有力支撑，截止7月中旬，新增专项债发行额度为15736.53亿元，按照全年的发行额度进度来算约为40%左右，整体进度明显慢于22和23年，7-9月新增专项 ………………………………