【研究】不动产投资行业2019年回顾及2020年发展趋势展望

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01 行业发展动态 中国房地产市场，特别是住宅市场，受益于过去十年经济的快速增长、高速城镇化和整体宽松的货币政策，享受了黄金十年的飞速增长。随着人口趋势的扭转，住宅发展的长期动力已经明显下降，叠加“房住不炒”中长期行业策略和货币政策定向紧缩，将进入减速发展阶段。 伴随着过去十年产业转型升级和产业集群的形成，一线城市投资性不动产市场日益成熟，二线城市产业基础快速增强。而随着中国经济增速下降，供给侧结构化改革和金融行业整顿带来了需求端中短期压力的增加。2019年国内不动产市场呈现如下几个特点： 图1  中国实际GDP和PMI变动情况 （%） 数据来源：WIND 一是商业写字楼空置率上行，外资机构持续抄底一线城市优质资产 2019年新 ………………………………