【月度策略】花生：余货支撑较好，向上驱动仍需酝酿

文章预览

作者 | 中信建投期货  研究发展部 石丽红 研究助理 涂标 本报告完成时间  | 2025年 5 月30日 摘要： 单边上： 除非河南天气预期改善超预期，否则倾向于逢低做多 PK10 合约，入局区间（ 8150,8200 ）。 目前来看河南土壤墒情或弱于 24 年同期，而 24 年出现了播种推迟现象， 25 年天气悬念依然严峻。在进口米供应减少兑现的背景下，旧作余货价格支撑较好，预计通货参考支撑位在 4.1-4.2 元 / 斤，赋予盘面估值指引。虽然本年度花生面积仍然有望小幅扩张，但在天气题材进入敏感期时，现阶段方向以逢低试多为主。 套利上： 倾向于入场 10-11 合约月间正套 。 6 月份市场焦点将转移到新季供应预期，而 6 月份天气题材影响的核心是播种面积以及播种节奏。播种节奏推迟虽然不改变整体播种数量，但 10 合约可能面临青黄不接的局面。市场当前余货数量预计 ………………………………