利率 | 债市不必纠结倒挂

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点击蓝字 关注我们 2025 作者：孙彬彬/隋修平/汪梦涵 重要提示 本微信号推送的内容仅面向财通证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。本微信号建设受限于难以设置访问权限，为避免不当使用所载内容可能带来的风险，若您并非专业投资者，请勿订阅、转载或使用本微信号的信息。 摘 要 资金又到横盘期，“负carry”问题再度凸显，市场有担忧也有期待。一方面，如果资金利率持续横盘，短债是否需要向资金利率以上靠拢？另一方面，中长期预期偏弱，非银抱团长债，会不会导致短债和长债倒挂？ 从银行定价看短债性价比。 市场的最基本逻辑是直接将短债利率和资金利率做对比，往往忽略了税收等成本因素，也忽略了配置国债带来的综合免税收益。而且不同银行、不同部门、不同账户的考核差异均较大，不可一概 ………………………………