Mysteel半年报：2025下半年国内氧化铝市场或维持震荡偏弱

主要观点总结

本文回顾了2025年上半年国内氧化铝价格大幅下跌的市场情况，分析了主要原因，包括氧化铝基本面边际好转、贸易商抛售、非铝行业订单缩减等。同时，也关注了国内外氧化铝成本及利润的变化，以及氧化铝的供需格局。文章还展望了2025年下半年氧化铝市场，预计氧化铝市场处于偏宽松格局，现货价格呈震荡下跌趋势，但不排除再度出现集中减产导致价格阶段性回弹的可能。运行区间预计在2700-3200元/吨。

关键观点总结

关键观点1: 氧化铝价格大幅下跌

2025年上半年国内氧化铝现货均价同比下跌1.49%，海外市场价格也呈现快速下行走势，同比下跌28.51%。

关键观点2: 氧化铝市场供应过剩

国内氧化铝产能产量整体仍呈现增长局面，但需求增量有限，导致市场供需失衡，出现过剩局面。

关键观点3: 成本下降与利润受压

国内氧化铝行业成本持续下降，但整体盈利水平欠佳，部分区域甚至出现现金流亏损。海外氧化铝成本也面临压力，部分持货商主动降价出售。

关键观点4: 市场展望与价格预测

预计下半年氧化铝市场处于偏宽松格局，现货价格呈震荡下跌趋势。但不排除因集中减产等因素导致价格阶段性回弹的可能，运行区间预计在2700-3200元/吨。