存单周报（1201-1207）：财政助益下，跨年压力或有限

主要观点总结

本文是关于存单的周报，主要分析了供给、需求、估值、比价以及风险提示等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 供给方面

存单净融资持续上升，期限结构收窄。国有行、股份行、城商行和农商行的存单发行占比有所变化。下周存单到期规模上行，到期主要集中在国有行、股份行和城商行。

关键观点2: 需求方面

农商行与其他产品类为二级配置主力，一级市场募集率小幅下降。银行端国有行、农商行和周度净买入情况有所变化。理财及货基的二级买入未有明显增量。

关键观点3: 估值方面

存单一二级定价延续窄幅波动。一级定价方面，1y国有行存单加权发行利率维持不变。二级收益率方面，AAA等级存单收益率小幅震荡。

关键观点4: 比价方面

存单与资金及短国开价差小幅走扩。具体来说，存单收益率与DR007和R007的资金价差有所扩大，存单与国债的价差也有所扩大。

关键观点5: 风险提示

流动性超预期收紧，需要注意年末存单到期续发的压力以及跨年的资金面情况。