【海通策略】当前红利资产性价比如何？（吴信坤、刘颖）

主要观点总结

本文分析了红利资产的表现及市场走势，从代表性指数、行业和个股维度考察了红利资产的估值和交易热度。文章指出，近期市场震荡休整，投资者对红利资产的关注提高。在市场短期或仍处震荡休整的背景下，红利资产获得超额收益的胜率或提升。中期维度，稳增长政策的发力有望支撑市场向上，科技制造及中高端制造或是主线。同时，文章还对相关的风险进行了提示。

关键观点总结

关键观点1: 红利资产表现不佳的主要原因

宏观政策转向显著提升市场风险偏好，增量资金结构变化，以及红利资产前期涨幅较大、相对估值偏高等因素。

关键观点2: 红利资产的当前估值和交易热度

从代表性指数看，红利资产估值处在历史低位，交易热度处中位水平。从代表性行业和个股看，多数行业热度已处在历史中等偏下水平，但存在结构性差异。

关键观点3: 市场短期和中期走势

短期市场或仍处震荡休整，中期基本面回暖有望支撑市场向上，科技制造及中高端制造或是股市主线。