年内9家城投信用评级被上调，3家迈入AAA阵营

主要观点总结

文章主要描述了国内评级机构在近年来的评级调整情况。自2025年以来，评级调整次数显著减少，以维持评级不变为主。调高和调低次数均同比减少，且幅度大幅缩小。评级变动中的分化特征明显，国企信用评级更易上调，而民营企业面临诸多挑战，其信用评级更易下调。

关键观点总结

关键观点1: 评级调整概况

国内评级机构主体评级调整次数减少，以维持评级不变为主。截至2025年4月17日，信用主体评级调高28次，调低12次，且调高和调低次数均同比减少。

关键观点2: 评级变动的分化特征

评级上调主体中前次评级为AA+的主体占比较高，而评级下调的主体中前次评级等级普遍较低。此外，被下调的企业全部为民营企业，反映出现阶段民营企业在市场环境和融资方面的困境。

关键观点3: 国企与民企的评级差异

国企信用评级更易上调，部分企业在经营业绩改善或获得外部支持时，评级会上升。而被上调信用评级的全为国企，其中城投企业占据多数。与此对比，民企在面临市场冲击和融资困难时，信用评级更易下调。

关键观点4: 评级上调与下调的具体原因

评级上调的原因包括股东支持力度增强、盈利与获现能力提升等。而评级下调的原因较为复杂，包括持续亏损、盈利能力恶化、年度报告虚假记载、债务问题、实际控制人变动风险等。

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