【中原非银】券商板块月报：券商板块2025年7月回顾及8月前瞻

主要观点总结

《证券期货投资者适当性管理办法》已实施，本订阅号信息仅面向中原证券客户中的专业投资者。券商板块7月指数稳步上涨，表现优于沪深300指数。7月券商板块全面上涨，平均P/B区间提升至1.407-1.550倍。核心市场要素包括权益连续走强、固收调整，经纪业务及两融业务活跃度提升。2025年8月业绩前瞻中，自营业务有望持续增长，固收自营将受压，经纪业务与两融业务预计将继续增长。综合市场要素，预计8月券商母公司口径单月整体经营业绩环比将保持增长，总量有望创年内新高。建议关注龙头类、财富管理业务突出以及估值低于平均的券商。

关键观点总结

关键观点1: 券商板块7月行情回顾

券商指数7月稳步上涨，跑赢沪深300指数。7月券商板块全面上涨，平均P/B区间提升至1.407-1.550倍。

关键观点2: 影响7月业绩的核心市场要素

权益连续走强、固收破位调整，经纪业务及两融业务活跃度提升。

关键观点3: 2025年8月业绩前瞻

自营业务有望持续增长，固收自营将受压，经纪业务与两融业务预计将继续增长。

关键观点4: 投资建议

关注龙头类、财富管理业务突出以及估值低于平均的券商，并考虑权益市场的变化对券商指数的影响。

关键观点5: 风险提示

权益及固收市场波动、股价短期波动风险、资本市场改革政策效果不及预期。