【中小盘-富控互动(600634)】王晛：深度报告：品牌技术协同双驱，次时代游戏变革者-20170718

一、核心投资逻辑：1、 超额完成业绩对赌，补全游戏核心版图：根据公司2016年收购协议的盈利预测，2016年7-12月净利润（扣除非经常损益）1.01亿人民币，而Jagex 2016年7-12月净利润1.51亿人民币，实际完成率达到149%。Jagex的高业绩兑现，不仅证明了其本身在游戏业务方向的综合盈利实力，也进一步夯实了公司向娱乐方向转型的第一步。同时通过本次重组，富控互动完全持有宏投网络100%股权，完成了其向娱乐行业转型的第一步，即以Jagex为游戏版图核心，在保证稳定业绩增长的基础上，实现海内外市场双扩张，端游/手游双驱动的基本战略布局。2、管理重启固本溯源，财务优化开源节流：基于在业务布局方向的换挡和产品结构更迭的长期战略诉求，Jagex开始重启管理架 ………………………………