天风·策略 | 12月，养精蓄锐

主要观点总结

本文主要分析了11月的交易类指标，发现多数指标呈现持续降温趋势，但仍高于历史中位数。资产联动指标有所回撤，但部分指标仍远离历史极值附近，后续潜在改善空间较大。投资者行为方面，产业资本净减持规模走阔，3资金主体指标整体回落，但回购规模较上期回升。同时，文章还提到了风险提示和一份关于A股静态指标的证券研究报告。

关键观点总结

关键观点1: 市场交投情绪持续降温，部分资产联动及市场配置指标出现回撤现象。

具体表现为资产联动指标中股债相关指标回撤，市场配置指标方面，全A指数PE估值相对偏低，科创50PE估值分位数有所改善，但估值分化程度上升。

关键观点2: 市场交易/情绪指标具体表现

换手率、成交额占前高比例等持续回落，表明市场交易热度正逐步降温。行业趋势指标维持高位，而个股趋势指标表明50周均线上方的个股比例较上月小幅回落。

关键观点3: 投资者行为变化

产业资本净减持规模扩大，3主体资金流整体回落，但回购规模较上月回升。这些变化表明投资者行为也在发生变化，需要注意市场动向。

关键观点4: 风险提示

文章提到海外局势、通胀持续性、流动性收紧等可能存在超预期的变化，这些风险因素需要引起关注。