水泥｜从水泥行业上市公司财报看行业现状

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文 ｜ 孙明新 2020年以来，水泥需求持续下滑，行业盈利快速下挫，面临较大的经营压力。为推动盈利逐渐恢复，今年旺季，龙头企业采取了历史上旺季最强停产力度，积极助推涨价。本文旨在分析当前市场背景下，主要企业的真实盈利压力，对未来水泥的价格做一个简单预判。 ▍ 水泥需求下降，产能利用率位于低位。 根据国家统计局，2024年1-8月，我国水泥产量为11.59亿吨，同比下降10.70%，主要由于受到下游地产行业的影响，需求呈现疲软态势。根据卓创资讯，2024年1-9月，熟料线运转率平均为47%，同比下降11pcts；粉磨开工率平均为40%，同比下降6pcts。考虑到水泥行业普遍存在超产现象，我们判断实际的产能利用率更低。具体到水泥企业，我们选取的样本企业2019年平均产能利用率为78.74%，而2023年仅为67.26%，下滑11.49pcts。 ▍ 水泥企业用于增加产能 ………………………………