【万联策略丨策略月报】政策继续加力，信心逐步改善

主要观点总结

本报告分析了5月A股市场的窄幅震荡情况，主要指数涨跌互现。央行公开市场操作保持较低水平，资金呈净回笼态势。A股市场流动性环比上月有所改善，市场信心逐步增强。本文还分析了大势研判及行业配置建议，并提示了潜在的风险因素。

关键观点总结

关键观点1: A股市场指数涨跌分析

截至5月27日，A股市场主要指数涨跌互现，科创50跌幅最大，创业板次之，上证50和沪深300小幅上涨。

关键观点2: 央行公开市场操作及资金态势

5月央行公开市场操作保持较低水平，MLF等量续作，资金呈净回笼态势。银行间资金利率延续低位震荡，资金面延续宽裕。

关键观点3: 市场流动性改善

新成立的偏股型基金份额下降，但产业资本延续净增持、限售解禁规模回落，市场流动性环比改善。北向资金连续净流入A股市场，配置力度提升，市场信心逐步增强。

关键观点4: 大势研判及行业配置建议

全球方面，美国劳动力市场供应依然紧张且通胀有韧性；欧元区经济增长放缓但通胀稳定。国内方面，经济延续回升态势。建议关注战略新兴产业与未来产业，以及具备垄断性、稀缺性的高股息资产。

关键观点5: 风险因素

主要风险因素包括海外经济陷入衰退、国内经济复苏力度较弱以及政策成效未如预期。