【招商食品】百润股份：Q1预调酒恢复增长，广告费用投放前置

证券研究报告| 公司点评报告2024年04月30日签约客户可长按扫码阅读报告：24Q1受清爽铺货带动，预调酒恢复增长，广告费用投放节奏影响利润率表现。展望全年，公司加大推进358战略，清爽从线下开始推广，目前处于铺货、营销的前期阶段，还需要进一步打造核心卖点。第二曲线方面，公司烈酒项目稳步推进，重点孵化和开发麦芽威士忌、调和威士忌等产品，期待下半年威士忌成品酒按计划推出。全年毛利率预计稳中有升，费用投放节奏虽有变化，但整体费用率保持合理稳定。报告正文2023年收入/归母净利润同比+25.9%/+55.3%，现金分红比例64%。公司发布2023年度报告，23年实现收入/归母净利润/扣非归母净利润32.6/8.1/7.8亿元，同比+25.9%/+55.3%/+60.1%，单Q4实现收入/归母净利润/扣非归母净利润8.1/1.4/1.3亿元，同比-14.9%/-33.4%/-36.9%，收入下降主要系22年同期强 ………………………………