FICC | 有色带动黄金创历史新高，中债宽松预期调整——FICC策略报告2025年第七期

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作者 | 黄之豪 顾怀宇 张峻滔 付晓芸 郭嘉沂 FICC，交易策略 单边： 中债： 经济基本面对债市利多，但短期内债市博弈宽松预期，央行当前更倾向于精准投放、结构性工具降息，态度并未明显转松，资金面压力仍在，负carry加剧机构行为不稳定因素，中债偏弱震荡或使基金短期内面临持续赎回压力，部分机构或通过部分止盈方式调节季报，中债波动明显放大、短期仍以震荡调整为主。 美债： 10Y收益率形成局部双底，同时Put/Call Ratio极低，有较大可能进一步反弹测试4.4%~4.5%（60日均线）阻力。 中资美债： 除房地产指数外，中资美元债均录得上涨。 人民币汇率： 美元指数跌势放缓，但若A股延续涨势，股汇联动效应下人民币尚有“补涨”空间。 贵金属： 美股有超跌反弹迹象，或制约资金短期流入黄金的意愿。不过若有色金属价格继续上涨，则可能带 ………………………………