PMI重回扩张的宏观信号（民生宏观）

文章预览

文：钟渝梅 陶川 PMI时隔六个月重回扩张区间，这一次究竟会否“昙花一现”？ 上一次PMI成功站上50%还要追溯到今年3月，春节过后的脉冲效应仅让PMI的高景气度维持了两个月。 相较于3月PMI的季节性上升，10月PMI的反季节性显得更特别 。 在“十一”节假日休假和节前部分需求提前释放等因素影响下， 通常10月PMI会季节性走弱，2015年以来仅有2016年和今年成为“例外” 。2016年正值供给侧结构性改革之际；而时隔八年后的今天，10月PMI的再次反季节性上升也与近期政策举措的密集出台息息相关。 PMI前景几何？静待下一批增量政策落地。 10月PMI重回荣枯线之上，但并不意味着政策出台可能就会按下“暂停键”。以史为鉴， 比起 单期的PMI ，特殊财政工具的推出更看重的是 近期PMI的表现 ——通常特殊财政工具推出的时期，期间PMI均值都小于50%。因此前几 ………………………………