摩根：1月四大风险来袭，贵金属玩法需要遍！

主要观点总结

J.P. Morgan亚太大宗商品团队在最新报告中指出，贵金属存在季节性机会，但也存在一月风险窗口。过去10年，黄金和白银在特定时间段内的表现显示出了明显的涨幅。然而，报告也提醒关注未来可能的风险事件，如BCOM再平衡带来的卖压、ETF流入对金银价格的影响以及美债收益率走势等。

关键观点总结

关键观点1: 贵金属的季节性机会

报告指出黄金和白银在12月20日至1月20日期间的平均涨幅，并强调了命中率。

关键观点2: 一月风险窗口

JPM警告了1月8-14日的BCOM再平衡可能带来的卖压和其他关键风险事件，如1月17日的Section 232关税裁决和1月28日的FOMC。

关键观点3: ETF流入的影响

报告强调ETF流入是今年金银价格的主要推动力，并提到若美债收益率走高，这种推动力可能会停滞甚至逆转。

关键观点4: 白银的中期风险

报告提到白银中期需注意需求破坏风险，特别是太阳能thrifting技术可能威胁的50-60百万盎司需求。

关键观点5: 韩国电池板块及LGES的ESS市场份额

JPM对LGES的ESS市场份额持乐观态度，但建议短期观望。