疫情冲击下的第6个交易日，市场依然火爆。
1）从指数上看，主板和创业板均在早盘尾盘的时候快速下杀，但是午后又一路走高，基本收复失地。截止近日收盘，主板上涨0.5%，创业板上涨1.3%，都是连续第六日收阳，并且创出阶段新高。2）上证主板成交额3400亿，创业板接近2000亿，量能稳定。3）全市场涨停183个，跌停31个（包含ST股），红盘2800家。但是相比上周，市场风格已经悄然出现改变，高位股大面积松动，低位股出现普涨，表明部分资金从高位流向低位（高低位切换）。
2月3日至今涨幅较大的疫情催化线出现一定幅度的调整：![]()
2月3日至今跌幅较大的板块出现不同程度的普涨：
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研报社认为，市场风格出现调整的根本原因在于疫情数据出现了变化，市场大基调进入疫情冲击期第二阶段。
之前说过，潜伏期+返工潮使得疫情还存在较大的不确定性，但是近期新增确诊人数相对稳定、并且非湖北地区的新增确诊持续下滑，使得市场对疫情的进展有所改观，甚至有部分声音认为“疫情转折点已经到来”，所以相比上周，市场大基调出现了变化，部分资金开始转变方向，市场风格也随之出现变化。打个比方，上周可能只有0.0001%的人认为疫情出现拐点了，但是本周已经有30%左右的人认为疫情出现拐点了，这就是目前市场出现的变化。总之，相比上周，本周市场大基调已经进入疫情冲击期的第二阶段（可能介于冲击期向缓和期过渡的阶段），在这个阶段，市场题材分歧加大，博弈难度随之加大。
疫情催化方向高位分化，出现近期最大幅度的调整，部分补涨分支仍然强势。
疫情防治方向在上周五就开始出现分歧（鲁抗、海王上周五就已经炸板），今天早盘以抗病毒药物的鲁抗医药、四环生物、海王生物开盘迅速奔向跌停拉开了高位股的亏钱效益，之后蔓延到整个板块。截止收盘，自然跌停37家，其中超过30家是疫情防治板块的。其中振德医疗大面接近20%，尚荣医疗、奥美医疗、南卫股份、日内从最高跌幅超过15%，口罩和抗病毒药业领跌全市场。另一个方向云经济也被疫情防治拖累，云办公板块整体跌幅1.5%，其中致远互联跌幅超8%，齐心集团、金山办公、旋极信息、苏州科达等跌幅都超过6%。云经济的在线教育跌幅1.13%，中游的云计算板块也是高开低走，整体云经济板块获利兑现明显。不过上周五启动的医疗固废处理方向的补涨，今天表现依然强势，整体指数上涨超6%；受益于疫情的智能快件箱、无人小区等新方向也出现大幅补涨。
随着高位板块的回落分化，低位有逻辑支撑的农业、基建、特斯拉板块启动。
第一，转基因/农业：最新消息刺激+通胀压力。
但是盘前有几个新消息催化：
1）2月7日下午，大北农称公司转基因玉米已获批转基因生物安全证书，待获取品种权相关证书后，可正式推广，如果今年草地贪夜蛾危害程度较深，品种权相关证书有望加快审批。大北农表示，公司获批的DBN9936抗虫耐除草剂玉米为第一代转基因玉米，其对草地贪夜蛾仅有60%的抗性，第二代转基因玉米可以做到100%抗草地贪夜蛾。
2）中新网2月10日电，据“中央社”报道，横扫“非洲之角”地区的蝗虫9日入侵乌干达，乌干达总理召开紧急会议讨论解决之道。
目前，蝗虫已经威胁到肯尼亚、埃塞俄比亚和索马里等国家的粮食供给。联合国粮农组织说，此次蝗虫肆虐，是25年来最糟的一次。
3）最新经济数据显示，春节错月+疫情推动，使得CPI超预期上行，存在一定的通胀压力。
显然，第1个跟第2个新闻，形成化学反应，面对25年一遇的蝗灾肆虐，能抗虫的转基因技术将大有可为，所以大北农今天早早冲板，同时引领转基因板块崛起，激活了整个农业板块。今天农业还有个新闻：农业农村部印发《2020年种植业工作要点》，其中，在目标任务上，确保三大谷物面积稳定在14亿亩以上、口粮面积稳定在8亿亩以上，确保2020年粮食产量稳定在1.3万亿斤以上。
今天转基因/农业/养殖板块领涨于全市场，其中同花顺玉米板块指数（885881）涨停，板块12只个股全部涨停；转基因板块上涨超8%；养殖业的养鸡和猪肉板块整体涨幅都超过6个点，其中益生股份、新五丰、华英农业涨停（养殖肉类也受CPI超预期加持）。
基建板块主要由两个因素催化：
其一，复工，此前基建板块因为复工推迟，属于疫情利空方向，所以整体跌幅较大；
其二，政策预期，这次疫情给经济带来很大的影响，后续必然会加大逆周期调节力度，而财政政策加码基建可能是大概率的选项之一。
水泥一直是基建领域基本面最硬、弹性最大的分支，所以风向一来，水泥率先启动。水泥板块指数今天涨幅超6个点，其中四川金顶、福建水泥、冀东水泥、华新水泥涨停。
另外，基建中的交建股份涨停，西部建设等也纷纷异动。第三，特斯拉：复工+中线逻辑支撑。
特斯拉也是有中线硬逻辑支撑的板块，年前1月6日《与狼共舞！把握对外开放红利！》、1月7日《炸裂！又来个“大杀器”！》已经详细解读。
今天特斯拉再次上涨主要受盘前上海工厂将于2月10日复工的消息刺激：特斯拉上海工厂2月10日复工生产，临港新片区管委会表示，针对特斯拉等重点生产企业的特点和复工中碰到的实际困难，将全力协调，帮助企业尽快投入正常生产。
特斯拉板块为第三个底部领涨方向，特斯拉今日涨停超过35个，特斯拉指数涨幅超过4%。总之，在市场上风格出现调整、高低位切换的大背景下，部分资金开始寻找低位有硬逻辑支撑的方向，这些硬逻辑表现为自身的中线硬逻辑、复工、政策预期等等。
如果后续疫情进一步好转，数据继续支撑拐点确认，那么疫情可能正式从冲击期进入缓和期，而资金将加速流入这些低位有逻辑支撑的方向。
最后，补充两点，一是最新的1月经济数据解读，二是近期可能实施的逆周期调节政策。
第一，春节错月+疫情推动CPI超预期上行，疫情打乱经济阶段性企稳节奏，PPI短期下行压力加大。
今天统计局公布了1月物价数据：1月份CPI同比5.4%（上期4.5%），环比1.4%；PPI同比0.1%（上期-0.5%），环比0.0%。
1）虽然此前就有春节CPI破5的预期，但是最终落得5.4%还是小幅超预期的。一方面，春节错月，使得去年同期基数较低，另一方面，春节季节性因素加上疫情，使得1月食品项价格大幅上涨（其中鲜菜上涨15%），两方面因素叠加，使得1月CPI小幅超预期。由于2月疫情的影响仍然存在甚至加剧，所以短期国内食品供应可能维持紧平衡（在有政策管控的情况下），CPI水平短期仍将维持高位，存在一定的通胀压力。2）疫情打乱了经济阶段性企稳的节奏，1月PPI虽然同比转正，但主要是受去年同期低基数影响，2月份的PPI数据才是真正的试金石，短期或存在下行的压力。
总之，1月物价数据已经体现了疫情的影响，短期CPI存在通胀压力，PPI虽同比转正，但是仍不容乐观。
本周还将陆续披露1月社融、社零、工业增加值等重磅经济数据，大家持续关注，研报社会带领大家做跟踪解读。
第二，疫情加大政策逆周期调节的需求，但是短期通胀压力仍存，财政政策或成为重点选项。
1）在通胀压力仍存的情况下，货币政策可能维持谨慎式宽松，在保证市场流动性合理充裕的情况下（通过逆回购投放流动性），稳步下调MLF、LPR利率，其中2月份MLF和LPR利率下调可能是大概率事件。除了上述这些，对疫情较重的地区或者疫情防治相关的企业提供贷款优惠政策，也是疫情期间常见的选项。
2）财政政策或成为短期重点选项。
其一，加大对疫情较重地区的财政支持力度；
其二，对疫情影响较重的中小企业提供大规模减税降费，甚至发放低息无息贷款；
其三，定向给与疫情防治相关医疗企业支持政策，弥补医疗相关产能缺口；
其四，基建领域财政政策加码。
