深耕汽车产业，绑定国际巨头 | 凯中转债发行定价及申购建议

国君固收 | 报告导读：【发行情况】本次凯中精密总共发行不超过4.16亿元可转债。优配：每股配售1.43元面值可转债；设网上、网下发行，T-1日（7-27周五）股权登记日；T日（7-30周一）网上申购；T+2日（8-1周三）网上申购中签缴款。配售代码：082823；申购代码072823。【条款分析】本次可转债发行期限6年，票息为递进式（0.4%，0.6%， 1.0%，1.5%，1.8%，2.0%），到期回售价为112元（含最后一期利息）。主体评级为AA，转债评级为AA，按照6年AA信用债YTM 5.63%计算，纯债价值为84.18元，YTM为2.75%，债底保护较弱。发行6个月后进入转股期，初始转股价13.25元，7月27日收盘价为12.91元，初始平价97.43元。条款方面，10/30+85%的下修条款，15/30+130%的有条件赎回条款，30/30+70%的回售条款。可转债 ………………………………