【招商食品】伊利股份：重视各方利益，淡季调整蓄势

证券研究报告| 公司点评报告2024年05月21日签约客户可长按扫码阅读报告：公司淡季主动调整液态奶，促进价值链回归，发货端短期承压，但下半年有望看到拐点。婴幼儿奶粉今年轻装上阵，利润率提升有望兑现。展望后续，随着奶价持续下跌，上游产能开始出清，期待原奶供需达到新平衡，价格贡献下实现更良性增长。报告正文液态奶淡季梳理渠道，下半年有望迎来拐点。公司选择节后淡季对液态奶渠道进行梳理，意在维护核心单品价盘、促进价值链回归，以提高经销商利润率。经销商库存已经降至合理水平，终端跨年日期产品基本消化完成，力争上半年完成大日期产品调整。三四月份液态奶发货端受影响，预计下半年有望重回增长，全年液态奶销量有望保持增长，但渠道调整对价格有所影响。婴配粉轻装上阵，销售加速盈利提升。去年婴配粉 ………………………………