好未来：烧钱没有错，错在不会烧

作者为阿尔法工场研究员 导语：好未来营销成本激增，归根到底还是因为其在线业务处于摸索期，战略战术都比较粗放。 创业之初喊出“不做广告，只靠口碑招生”的张邦鑫，不知当时是否会料到，16年后，自己公司一个季度的销售费用会达到1.55亿美元。 好未来(NYSE:TAL)7月下旬发布的财报显示，截至5月31日2020财年一季度中，公司销售费用同比大增64.4%，至1.55亿美元；管理费用也大幅增长40.3%，至1.76亿美元。 当销售的增速跟不上流量上涨的增速时，即使是好未来这样的大牛股，也因面临入不敷出的危局——财报显示，此季度归属于公司的净亏损达到730万美元——去年同期则为盈利6680万美元，迎来上市9年首次亏损。 和老对手新东方(NYSE:EDU)一比较，也可以看出来好 ………………………………