6月信用债性价比图谱

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摘 要    5月信用债行情强势，主线仍是供需矛盾 5月城投债净融资缺口扩大，产业债贡献增量，5月1-26日整体净融资仅281亿元。与此同时，截至5月24日，理财规模累计增长6238亿元。供需矛盾使得信用债延续强势行情，收益率下行且信用利差全线收窄。 城投债AA(2)及以上评级1Y收益率下行12-14bp，信用利差收窄3-5bp；3Y收益率下行11-15bp，利差收窄6-10bp；5Y收益率下行14-16bp，利差收窄11-13bp。 6月信用债配置窗口期，哪些品种有性价比 展望6月，信用债供需矛盾可能缓解。 需求端， 理财规模在季末月通常呈现规模环比下降的特征，2021-2023年6月银行理财规模分别下降1.4万亿元、0.8万亿元和1.2万亿元。 供给端， 5月积压的部分发债需求或在6月释放，历史上6月信用债发行额和净融资额环比5月均上升。2021-2023年6月信用债净融资额在2000-3000亿元左右。 因此，6月 ………………………………