华泰 | 食品饮料：平稳为主，静待改善 - Q2业绩前瞻

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核心观点 24Q2前瞻：需求复苏偏缓，分化态势延续，期待后续改善 总体看，24Q2需求较为平淡、期待后续稳步修复，多板块成本红利持续兑现、利润弹性逐步释放。白酒：高端保持稳增，次高端因品牌基础和成长模式差异影响、延续分化，区域龙头受益基地市场红利增势良好。啤酒：天气因素致销量同比增长短期承压，成本改善红利持续兑现。调味品：淡季需求平淡，成本持续改善。乳制品：淡季需求平淡，龙头积极调整渠道价值链、处理大日期产品等，轻装上阵后期待改善。软饮料：出行需求旺盛带动景气度延续，龙头旺季旺销。餐饮供应链：下游餐饮需求平淡，行业竞争延续激烈态势，主要企业经营承压。零食：淡季需求走弱，新渠道贡献一定增量。 白酒：区域龙头表现出色，高端酒保持稳健，次高端延续分化 高端白酒经营保持韧性。区域次 ………………………………