【兴证固收.期债】期债性价比优于现券——国债期货双周策略

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投资要点 4月22日-5月17日，虽然资金面仍然维持平稳偏松的状态，但债市面临央行提示利率风险、房地产调控政策趋于优化的情况，债市先跌后涨，但反弹幅度较弱，整体表现为熊陡。这一时期国债期货2409合约仅有TS合约小幅上涨，其它品种合约均录得下跌。2409合约各品种基差均有所走阔，跨期价差先走阔后收窄。 国债期货策略而言，综合考虑资金面、政策导向和基本面走势等各种因素，我们认为短期内以下几个策略是较为合适的： 1） 短期内，虽然基本面和房地产政策变化可能扰动债市，但由于银行负债成本可能仍在压降通道中，债市整体仍处于利多环境中，只是阶段性策略空间可能变窄，中短久期的国债（7Y及以下期限）的持有体验可能相对好些。期债性价比优于现券，用期货替代现券进行配置可能有助于增厚投资组合的收益。T和TL品种由于 ………………………………