无实际控制人如何影响企业创新

#点击蓝字 关注我们杜善重南开大学中国公司治理研究院、南开大学商学院博士研究生;马连福南开大学中国公司治理研究院、南开大学商学院教授，博士生导师。无实际控制人如何影响企业创新摘要：随着我国资本市场中“无主”企业数量的不断增长，关注“无主”企业的战略决策行为显得愈发重要。本文基于企业控制权配置的视角，考察了无实际控制人对企业创新的影响。研究发现，无实际控制人会显著抑制企业创新，其机制在于无实际控制人通过加剧企业内部代理冲突、降低企业风险承担水平以及强化企业面临的融资约束从而降低了企业创新水平。较高的独立董事占比、较高的管理层持股水平、较好的审计质量以及较低的环境不确定性会弱化无实际控制人对企业创新的消极影响。相比之下，无实际控制人企业可能面临的多个大股东并存局面会 ………………………………