恐惧来临之日，投资开始之时——行为金融学心得之六（少数派报告）

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在股票市场投资中，经常会有极端悲观的时刻，例如 2008年底，2015年中，2018年底等。虽然每次的原因各不相同，但都会给市场投资者带来深深的恐惧。在最悲观的时刻，即使股票的估值已经处于历史低位，政策上也已经有了重大的积极变化，投资者依然给出更加悲观的判断， 2018年12月份的时候，股票投资性价比最好的时候，大多数机构给出的是卖出股票的建议。      行为金融学的学习有助于帮助我们从另一个角度理解市场，在关键时刻做出有别于大众的判断，一旦大多数人错误的偏见被扭转，就会获取超额收益。本文想告诉投资者的内容 ——恐惧来临之日，投资开始之时。 一位杰出的价值投资者， Baupost基金公司总裁塞思·卡拉曼曾在书中写道：市场的混乱状态 ………………………………