山西汾酒：半年报营收净利双增 全国化势能不改

主要观点总结

山西汾酒在2024年半年度报告中公布了营收和净利润的增长情况，以及其它主要指标的持续改善。该公司上半年表现出韧性增长，腰部产品发力显著，渠道模式持续优化，省外增速较好。多家券商对汾酒的半年报给予积极评价，并看好其布局机会。

关键观点总结

关键观点1: 营业收入和净利润实现较快增长

山西汾酒在报告期内实现了营业收入227.46亿元，同比增长19.65%，净利润84.10亿元，同比增长24.27%。

关键观点2: 主要指标持续改善

除了财务数字的增长，山西汾酒的其他主要指标也持续改善，包括盈利能力、费用率、现金流等。

关键观点3: 产品结构优化，腰部产品增长显著

从产品结构来看，中高价酒类和其他酒类的营收分别增长17.38%和-27.36%。腰部产品老白汾巴拿马系列增速较快，公司坚持“抓青花、强腰部、稳玻汾”战略，推动全国化推广。

关键观点4: 渠道模式持续优化，省外市场拓展顺利

山西汾酒持续优化渠道模式，省外市场拓展顺利，收入占比不断提升。电商渠道也持续发力，汾酒在多个电商平台上的官方旗舰店均获得销售排名第一。

关键观点5: 获得多家券商积极评价

多家券商对山西汾酒的半年报给予积极评价，认为该公司能够较好分散风险，保持市场秩序的良性，看好其布局机会。