房地产税解读！行业估值体系重构，看好内生造血能力强的房企和REITs机会—探讨房地产税几个要点及对市场的影响

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招商证券房地产（不动产综合服务）组 赵可、路畅、赵心茹 摘要： 几个要点：认为完善地方税种、调节财富分配、调控房地产市场等或均是征收房地产税的目的；相对于此前试点的“房产税”，“房地产税”或是存量税种；判断征收房地产税的范围可能远低于持有住房人口的20%，起步难以大范围；判断房屋联网是主动扣税依据，采取居民主动申报或是方式；判断房地产税是累进税率，税率或有一个区间；判断加权征收税率的中位数远低于0.5%，且判断10年左右时间，房地产税才能达到替代和覆盖土地财政净收入的水平；判断起征力度不大，抵扣方式充分。对市场的影响：过去估值消化已较充分；基本面角度是“压低市场短周期波幅，而房价中长期的走向仍在健康的行 ………………………………