【拓普集团（601689.SH）】3Q25业绩承压，静待机器人+液冷接替发力——2025年三季报业绩...

主要观点总结

光大证券研究所发布的研究报告，主要分析了公司的业绩情况、主要业务、全球化战略、风险提示及免责声明。报告指出公司在汽车和机器人领域的业务拓展以及液冷技术的前景值得期待。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩概况

公司总营业收入同比+8.1%，归母净利润同比-12.0%。3Q25业绩承压，主要受到大客户销量下滑、新工厂建设及新业务研发投入增加的影响。

关键观点2: 业务分析

汽车电子业务持续高增，内饰功能件收入稳步增长。减震系统、底盘系统、热管理系统受大客户影响收入下滑。机器人业务预计将持续正向贡献利润，液冷技术已对接华为等数据中心提供商，预计订单将开启交付。

关键观点3: 全球化战略

公司全球化布局加速，国内工厂产能提升，国外工厂陆续投产。已形成智能汽车和机器人的双平台化布局，具有平台化供应商优势。

关键观点4: 风险提示及免责声明

报告提示新建产能爬坡、上游原材料价格波动、关税政策波动风险等风险。同时强调本订阅号所载内容不构成任何投资建议，光大证券不承担任何因使用本订阅号内容导致的损失责任。