华泰 | 中资美元债：供给收缩，静待拐点

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由于加息周期结束+中美利差倒挂，2024年以来中资美元债一级仍较冷淡，但估值回暖，iBoxx中资美元债收益率震荡下行，信用利差收窄，高收益级利差降幅大于投资级、地产城投利差降幅大于金融板块。与美国等海外信用债相比，年初以来中资美元债指数表现较好，市场具备一定韧性。当前美联储降息将至，中资美元债估值有望下行，较境内债仍有溢价，可把握资本利得和票息机会。投资级金融/产业美元债信用风险可控，可关注配置机会。城投美元债在化债利好下可短端适度下沉，挖掘超额收益。地产美元债维持谨慎，关注销售、收储等政策加码、标杆民企9月偿债情况。 点击小程序查看研报原文 核心观点 24年1-7月中资美元债供给延续收缩 截至7月末，2024年内中资美元债发行额708.96亿美元，同比下滑8.98%，净融资额-603.93亿美元，负值较上年同期走 ………………………………