【重点推荐】环保徐强\/韩佳蕊\/邵潇：金圆股份（000546）危废处置行业颠覆者

投资建议：水泥板块，受益于青藏两省基建需求稳健、供给格局有序，业绩稳定；危废板块，在手资质陆续释放产能并兑现业绩。维持盈利预测，预计17-19年归属净利润分别为4.00/6.12/9.04亿元，对应EPS为0.56/0.86/1.27，取两种估值方式中较小者，则维持目标价25.6元。最具弹性的水泥窑协同处置危废标的：公司格尔木宏扬项目，作为首个水泥窑协同处置危废项目，已投产运行，在工艺设计、运营管理方面积累经验，作为先发优势。未来公司一方面通过独立生产，改造旗下其余水泥窑，另一方面采用联合生产的技术输出+利益分成模式，改造友商水泥窑，实现技术扩张，打造业绩弹性最大的、轻资产型协同处置危废商业模式。危废产业颠覆者，有望与传统工艺分庭抗礼： ………………………………