贝莱德基金王晓京：股债双“+”的量化投资

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导读：当十年期国债收益率进入“1”时代后，意味着传统的银行理财收益率已经无法满足大众的投资目标，越来越多人开始寻找理财替代的产品。其中，一个比较主要的品类就是债券打底+股票增厚的二级债基。 但是，股票权益并不是一个每一年度都一定能实现正收益的资产。以沪深300指数为例，2021到2023出现了连续三年的负收益。如果只是简单的权益仓位暴露，在这些年份带来的效果不但无法增厚收益，还会拖累产品净值。甚至不少二级债基在权益的小年，也出现了年度净值的亏损。 我们进一步把二级债基用户的投资目标拆解：1）收益端保值的需要远大于增值，希望年度层面有绝对收益；2）回撤和波动的容忍度较低，不希望承担太高的风险。这样的投资目标，既有一定的回报要求，也不出现太大波动，如何满足这样的目标呢？ 贝莱德基金的量 ………………………………