000851，锁定“面值退市”

主要观点总结

本文介绍了*ST高鸿公司股票存在因股价低于面值被终止上市的风险，并详细阐述了该公司的财务造假问题可能触及重大违法强制退市情形。除此之外，还介绍了今年以来A股市场退市生态的变化，特别是重大违法类强制退市案例的增加。截至9月21日，年内已有超10家A股公司因财务造假被证监会行政处罚而实质触发重大违法强制退市标准。

关键观点总结

关键观点1: *ST高鸿公司股票存在终止上市风险。

公司股票已连续15个交易日均低于1元，存在因股价低于面值被终止上市的风险。即使接下来5个交易日均涨停，也难以回升至1元/股，提前锁定“面值退市”。此外，公司还存在被实施重大违法强制退市风险。

关键观点2: *ST高鸿公司存在重大财务造假问题。

经证监会查明，该公司通过虚假贸易业务虚增收入和利润，累计虚增营业收入约198亿元，虚增利润总额超7620万元。其非公开发行股票相关文件也存在虚假记载，构成欺诈发行。

关键观点3: A股市场退市生态正在发生深刻变化。

今年以来，已有近30家退市公司。从退市类型看，“面值退市”案例减少，而重大违法类强制退市显著增加，成为推动退市数量的核心力量。截至9月21日，年内已有超10家A股公司因财务造假被证监会行政处罚而实质触发重大违法强制退市标准。