近期债市的看法（日报20250331）

主要观点总结

文章主要介绍了债市、资金、票据以及其他市场的状况。今日季末，央行净投放317亿元，资金面紧张，资金价格上升。债市窄幅震荡，经济和政策角度存在掣肘因素，模型显示利空和利多指标较为均衡。策略上建议综合利用杠杆、久期和择时策略增加收益，控制仓位基础上适度开展交易。政府债净缴款394亿元，票据转贴现收益率波动不大，4月份票据收益率可能明显回落。股市收跌，国内商品期货多数下跌，汇率有所上涨。

关键观点总结

关键观点1: 债市状况

今日季末，央行净投放资金较少，资金面紧张，导致资金价格上升。债市窄幅震荡，经济和政策角度存在影响收益率大幅上下行的因素。策略上建议综合利用杠杆、久期和择时策略增加收益。

关键观点2: 资金状况

政府债净缴款394亿元，央行逆回购净投放317亿元，资金紧且贵。DR0 1加权和DR 7加权均有所上升，国股票据转贴现收益率波动不大。

关键观点3: 票据市场展望及策略

4月份是传统的贷款投放小月，票据收益率大概率明显回落。策略上应注意把握市场机会。

关键观点4: 其他市场状况

股市收跌，上证指数报3335.75点。国内商品期货多数下跌，汇率有所上涨。