【PTA年报】供需过剩叠加成本拖累 TA价格重心或显著走低

报告要点：TA供应：2020年TA存量装置产出水平较可能从2019年的超高水平显著回落，而新增装置产出贡献则显著增加，最终实现的总体产出中性预估在4750-4800万吨附近，过程中或经常性伴随亏损抑制供应产出的增长。2020年TA实际产出核心考量或有三个方面，首先是众多新产能计划投放与实际兑现程度，其次是实际总产量与利润的平衡过程；实际产出增量贡献预计将因利润急剧恶化而大打折扣，评估其将被抑制在450万吨附近偏内，通过增量需求与替代存量产出共同消化。最后，是过剩周期下寡头厂商阶段性逆周期利润诉求策略的影响与边界，这也可能是未来大的阶段性反弹行情的核心影响因素。TA进出口：2020年度外围供应端仍未见有新装置投放计划，同时随着TA行业从高额 ………………………………