市场盘整中，关注低价、中盘及TMT

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摘要 无论权益还是转债市场，近期均在偏高位盘整中，在市场选择方向之前可以关注什么？ 定期评级跟踪报告披露开始，2025年节奏变化不大 2025年已有约9%的转债完成定期评级报告的披露，节奏和2024年类似，依然呈现为前期偏慢。从已下调评级转债看，2025年有合计10只转债下调评级，相较往年下调评级的频次看，无明显突出变化，此外市场对此类转债下调评级的反应也不明显。 低价压制更明显，评级分化不大 观察过去五年市场走势，从5月第一个交易日开始至7月底，以评级划分的区间收益表现分化并不明显，尤其是低评级转债并未呈现明显压制情况。而以价格划分的区间收益表现分化较明显，低价转债在5月初后的35个交易日内平均下跌5个点，2025年5月初以来低价转债表现好于往年，一个可能的原因是对2024年的学习效应过强，主要的下跌或发生在 ………………………………