【中金固收·利率】货币政策稳健偏宽松，利率仍有下行空间——一季度货币政策执行报告点评

Events事件2023年5月15日，央行披露《2023年第一季度中国货币政策执行报告》[1]，我们简评如下。Comments评论一、货币政策定调表述调整不大，我们认为二季度政策支持力度或延续平稳整体来看，央行此次在下一阶段表述中相关措辞方向性的调整并不大，政策可能更多还是延续现有定调，短期内进一步放松和收紧的概率都比较有限。不过一些细节措辞调整还是值得市场关注。具体来看：-           一是，对信贷增长的表述上添加了“总量适度、节奏平稳”两个修饰词 ，提及“引导金融机构把握好信贷投放节奏和力度”，不过该表述其实在此前央行货币政策委员会一季度例会中已有提及[2]。措辞调整背后原因主要在于金融机构一季度信贷投放扩张偏积极，一季度贷款同比增量较高，各项贷款新增10.6万亿元，同比多增2.27万亿元，进而市场对后续信贷 ………………………………