【华安农业王莺团队】立华股份（300761）三季报点评：畜禽出栏量符合预期，年底生猪成本目标12元

主要观点总结

本文主要对华安证券发布的关于立华股份的三季报进行了总结和分析。文章涉及了立华股份的财务数据、业务进展、成本目标、出栏量、收益预期和风险等方面的信息。

关键观点总结

关键观点1: 财务数据表现

立华股份2025年三季报显示，1-9月实现收入134.9亿元，同比增长6.4%，归母净利润2.87亿元，同比减少75.3%。分季度看，各季度收入持续增长，但净利润波动较大。此外，公司资产负债率在增加，完全成本目标也面临挑战。

关键观点2: 业务进展

立华股份在生猪养殖方面，肉猪出栏量增长显著，全年目标有望完成。同时，公司在肉鸡养殖方面也保持稳定增长，并计划未来三年维持出栏增量。此外，公司还计划加大对华南、西南及华中市场的开发力度。

关键观点3: 成本与目标

立华股份面临年底完全成本目标12元的挑战，尽管在饲料原料价格回落和精细化管理水平的支持下，成本有所下降，但原材料价格的回升对成本带来了一定的压力。不过总体来看，公司的成本控制仍然具备竞争力。

关键观点4: 收益预期与投资风向

分析师对立华股份的收益预期进行了调整，预计公司未来几年的出栏量、收入和归母净利润将保持稳定增长。同时，分析师维持对立华股份的“买入”评级不变。但公司面临畜禽疫情、产业政策调整等风险需要投资者注意。