【海外TMT】超微电脑FY24Q4净利润低于预期，FY25Q1指引强劲——AI算力产业链跟踪报告（十...

主要观点总结

本篇文章主要介绍了光大证券研究所对超微电脑（SMCI.O）FY24Q4业绩的分析。文章涵盖了公司的收入、净利润、毛利率、Non-GAAP EPS等财务数据，以及关于公司客户结构、DLC液冷技术等方面的信息。此外，文章还提到了公司的风险分析和免责声明。

关键观点总结

关键观点1: 超微电脑FY24Q4业绩发布，净利润低于预期

公司公布FY24Q4业绩，收入略高于预期，但净利润低于预期。毛利率同环比均下降，Non-GAAP EPS也环比下降。

关键观点2: FY25Q1业绩展望强劲

公司给出了FY25Q1的业绩展望，预计收入和Non-GAAP EPS都将实现同比增长。

关键观点3: 客户结构变化及新兴领域收入增长

公司企业/渠道垂直领域客户收入占比下降，而OEM和大型数据中心垂直领域客户收入占比提升。新兴领域的收入也实现了显著增长。

关键观点4: DLC液冷技术优势及新方案推出

公司利用DLC液冷技术提供模块化解决方案，该方案在节省能源成本、缩短数据中心交付周期等方面具有优势。公司已向客户交付超过1,000个DLC机架，并预计在接下来12个月内，全球范围内新部署的数据中心中将有更高比例采用DLC液冷方案。

关键观点5: 风险与免责声明

文章最后提到了使用本订阅号的风险，包括下游应用程序开发和场景拓展较慢、产能扩张受限、AIGC大模型训练和推理的算力需求存在下行风险等。同时，强调了本订阅号所载内容的版权归光大证券所有，任何机构和个人未经许可不得以任何形式使用。