【开源零售|周大生：2025Q2业绩超预期，关注后续品牌升级和产品优化】

主要观点总结

本文是关于开源零售公司的报告，涵盖了公司的财务业绩、渠道策略、产品优化、品牌发展等方面的内容。报告显示，公司在2025H1实现了营收和归母净利润的增长，并通过重塑品牌定位、优化产品结构和提升门店效率来增强盈利能力。此外，公司还通过直营渠道拓展、多品牌建设和营销推广来增强业务韧性。

关键观点总结

关键观点1: 财务业绩

公司发布中报，2025H1实现营收45.97亿元，归母净利润5.94亿元。其中，2025Q2营收和归母净利润均有所增长，并拟每股派息0.25元。

关键观点2: 渠道策略

公司线下新开/净开门店204家/-290家，期末门店总数达4718家。直营渠道保持韧性，继续关注后续品牌矩阵升级。

关键观点3: 品牌发展

公司加强多品牌矩阵建设，重视营销推广和广告投放策略，以持续覆盖目标消费群体。同时，继续推动产品结构优化，重视IP款打造，以迎合年轻消费群体偏好。

关键观点4: 风险提示

报告提到了消费疲软、行业竞争加剧、省代模式推广效果不及预期等风险提示。